Stagflace: Kritika Trumpa ze strany mainstreamových ekonomů byla správná
PAUL KRUGMAN
paulkrugman.substack.com/p/sta…
Před několika dny vydal Donald Trump další ze svých hysterických výpadů, tentokrát zaútočil na významného ekonoma, který varoval, že jeho politika způsobí vyšší inflaci a zpomalení ekonomiky. A hádejte co: nemluvíme o mně. Místo toho Trump požadoval, aby banka Goldman Sachs propustila svého hlavního ekonoma, čímž pravděpodobně myslel Jana Hatziuse.
Pravda, Hatziuse neoslovil jménem, natož aby ho nazval „vyšinutým BUMEM“, takže si myslím, že jsem stále o body napřed. Ale Trumpova poslední tiráda je dalším důkazem toho, do jaké míry ho popouzí jakýkoli náznak, že neplní své ekonomické sliby.
Mějte na paměti, že Trump zdědil ekonomiku ve velmi dobré kondici. Inflace, která v letech 2021-22 prudce vzrostla po celém světě, se výrazně snížila, aniž by došlo k recesi, kterou mnozí předpovídali. Růst HDP i zaměstnanosti byl solidní. Jak napsal časopis The Economist, americká ekonomika byla na podzim roku 2024 „závistí světa“.
Trump mohl tento úspěšný příběh nechat být a připsat si zásluhy. Kdyby to udělal, pravděpodobně by se nyní v průzkumech pohyboval vysoko. Namísto toho se však v hospodářské politice vydal radikálním směrem, zejména zvýšením cel na úroveň nevídanou za posledních 90 let. Trval na tom, že cla vytvoří hospodářský zázrak.
Co ho na Goldman Sachs vytočilo, bylo to, že Hatzius a jeho tým právě zopakovali svou předpověď, že Trumpova cla spíše než prosperitu přinesou zvýšení inflace a zpomalení hospodářského růstu. To je velmi mainstreamový postoj. Zatímco Hatzius někdy vyslovoval předpovědi v rozporu s mnoha svými kolegy, v tomto případě byl Goldman do značné míry součástí odborného konsenzu. A to, co Trumpa přivádí k šílenství, je stále více důkazů, že mainstreamoví ekonomové měli pravdu.
Než se k tomu dostanu, pár slov o Hatziusovi.
Přes všechno své sebechvályplné chvástání si je Trump zjevně velmi nejistý svou ekonomickou bonitou. Na jedné straně se ohrazuje proti jakémukoli náznaku kritiky, na druhé straně neustále tvrdí, že lidé, kterým se rozhodl naslouchat, nejsou jen jeho osobními oblíbenci, ale mají skvělou pověst v širším světě. Naposledy prohlásil, že E.J. Antoni je jeho oblíbenec. Antoniho, kterého chce dosadit do čela úřadu pro statistiku práce, za vysoce uznávaného ekonoma, ačkoli pravda je taková, že ekonomové, kteří se zabývali Antoniho prací, ať už je jakákoli, ho považují za "naprosto nekvalifikovaného", za někoho, kdo nezná základní fakta důležitá pro jeho potenciální novou funkci, jako je vliv stárnutí populace na účast na trhu práce.
A co dělal Antoni 6. ledna v davu před Kapitolem?
Jak uvedl v loňském profilu ve Wall Street Journal, „trefil se do černého“. Správně předpověděl měkké přistání po inflačním šoku v letech 2021-22, když mnozí ekonomové trvali na tom, že dezinflace bude vyžadovat roky vysoké nezaměstnanosti. Již dříve, v roce 2008, varoval, že prasknutí bubliny na trhu s bydlením může způsobit vážnou recesi, když mnozí toto riziko ještě odmítali.
A ano, Hatzius také učinil několik špatných předpovědí. Pokud jste ekonom, který nikdy neudělal nesprávnou předpověď, málo riskujete.
Celkově má však Hatzius působivou bilanci správných odhadů v době, kdy se mnozí jeho kolegové mýlili. Přesto nepatří k těm ekonomům, kteří hledají pozornost a neustále se vymykají konsenzuálním předpovědím, a několikrát měl štěstí. Většinou se on a jeho tým, stejně jako v případě tarifů, blíží mainstreamovému názoru.
A trumpa přivádí k šílenství (no, spíš k většímu šílenství) to, že s přibývajícími údaji stále více naznačují, že mainstreamový názor měl pravdu.
Trump trvá na tom, že jeho cla způsobí ekonomický boom a zároveň nebudou mít žádný vliv na spotřebitelské ceny. Většina nezávislých ekonomů však tvrdí, že cla poškodí ekonomický růst a zároveň zvýší ceny.
Je jisté, že údaje o zaměstnanosti zveřejněné před dvěma týdny ukazují na výrazné zpomalení ekonomiky, zatímco dvě zprávy o inflaci zveřejněné tento týden - o spotřebitelských cenách a cenách výrobců - ukazují jasné stopy vlivu cel na ceny.
Aby bylo jasno, to, na co se zatím díváme, je pravděpodobně nárůst inflace o 1 nebo 2 body a mírný nárůst nezaměstnanosti, což by nemuselo stačit na to, aby to bylo považováno za recesi. Ale trumpova cla v kombinaci s jeho divokými škrty v sociálních programech budou pro domácnosti s nižšími příjmy obrovskou zátěží.
A cla nejsou jediným zdrojem růstu cen. podívejte se, co se právě stalo s velkoobchodními cenami čerstvé zeleniny. Zde je jednoměsíční procentuální změna cen zeleniny, která v červenci činila šokujících 50 procent:
To je pravděpodobně částečně práce ICE. Koneckonců, kdo myslíte, že sbírá zeleninu?
Přesto, pokud vím, jedinou významnou osobností, která varuje před hrozící ekonomickou katastrofou, je sám Trump, který trvá na tom, že nás čeká VELKÁ DEPRESE, pokud soudy rozhodnou, že jeho nezákonná cla jsou skutečně nezákonná.
Trump však nyní hledí do hlavně jiného druhu katastrofy, která je spíše politická a psychologická než přísně ekonomická. Celé jeho jednání - a u Trumpa je všechno jednání - je založeno na tvrzení, že je ekonomický génius, který ví mnohem víc než všichni ti takzvaní odborníci. Normálního prezidenta by zjištění, že se v ekonomice mýlí, bolelo, ale ne tolik. Pro Trumpa by to byla ponižující porážka.
Trump tedy dělá to, co dělá vždy, když dostane špatné zprávy: snaží se zastřelit posla. Když Úřad pro statistiku práce oznámil slabý růst pracovních míst, vyhodil šéfa agentury. Když banka Goldman Sachs oznámila, že cla skutečně zvyšují spotřebitelské ceny, požadoval, aby firma propustila svého hlavního ekonoma.
To samozřejmě nebude fungovat. A Trumpovo odmítání přijmout špatné zprávy činí trvalou stagflaci mnohem pravděpodobnější. Ale o tom více v nedělním úvodníku.
MUZIKÁLNÍ PODKRES
youtu.be/yvGfVdx-gNo
like this
Ferda 😻 reshared this.
tl;dr
in reply to Ferda • • •